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套息交易/港美息差扩阔 港汇料跌至7.85

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  3个月港美息差逐渐拉阔

  在联系汇率制度下,美国踏入加息周期而香港未有即时跟随,主要是本港银行同业市场的流动性非常充裕,仍有相当大缓冲空间所致。星展香港财资市场部环球市场策略师李若凡接受《大公报》访问时说,美元息口若于5、6月升得较急,例如每次各加息50点子,港汇有机会于第3季触及7.85弱方兑换保证,令市场流动性逐渐减少。

  地缘冲突推高美汇

  根据联汇制度的设计,当美元利率上升而港元利率未有跟随,港美之间的息差将会逐步扩大,套息交易活动随之活跃,并逐渐拉近两者之间的息差。大华银行(UOB)指出,由于香港银行总结余水平充裕,令港元拆息(Hibor)上升速度放缓,故此在美联储3月加息之前,期限同为3个月的港美息差已开始扩阔,差距为2019年以来最阔水平。

  随着美元Libor(伦敦银行同业拆借利率)持续高于Hibor,大华银行指出,以港元为融资货币的美元套息交易「再度活跃」,适逢俄乌冲突触发避险情绪升温,引发市场对美元的追捧,预期港汇将比以往更快达到7.85弱方兑换保证水平。

  大华预期港汇在第2季将见7.84水平,从第3季起至明年首季,大致于7.85附近徘徊。

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